2020年1季度，中國出口（美元）同比增速為-13.3%，較上季度下降15.3個百分點；進口同比增速為-2.9%，較上季度下降6.2個百分點；貨物貿(mào)易順差總額為132億美元，較往年同期下降597億美元。進、出口增速齊降主要由于1-2月新冠肺炎疫情沖擊下國內(nèi)生產(chǎn)和商品交易大面積中中斷。進口增速下降幅度低于出口，這是由于往年同期進口基數(shù)較低，捐贈物資和食品進口增長，以及疫情沖擊前采購的大宗商品及原材料到港等方面因素的反向作用。3月隨著國內(nèi)加速復(fù)工復(fù)產(chǎn)，進、出口增速較1-2月明顯好轉(zhuǎn)，但同比依然是負(fù)增長。1-2月，服務(wù)貿(mào)易逆差為326億美元，同比下降108億美元?？紤]到2月底以來，疫情先后在日韓、歐洲、美國及其他新興市場國家暴發(fā)，且目前仍未得到有效控制，預(yù)計疫情可能使得2020年中國出口的外部需求急劇惡化和進口中間品供給中中斷風(fēng)險增加，進而拖累外貿(mào)增長。

一、全球貿(mào)易運行態(tài)

預(yù)估1季度全球貿(mào)易增速下行。根據(jù)世界貿(mào)易組織數(shù)據(jù)，2019年4季度全球出口總額4.45萬億美元[2]，同比增速為-1.5%，較上季度回升1.2個百分點，但仍然維持負(fù)增長。2014-2018年，CEEM中國外部需求指數(shù)（簡稱CEEM-PMI）[3]與全球貿(mào)易表現(xiàn)變化趨勢高度一致。2020年1月該指數(shù)在中美一階段協(xié)議和英國正式脫歐、不確定性消除等利好消息帶動下反彈至49.8%，顯示中國外部需求環(huán)境在1月有所好轉(zhuǎn)。然而，1月底中國湖北暴發(fā)新冠肺炎疫情，隨著防控措施的不中斷升級，國內(nèi)生產(chǎn)中中斷，跨境貿(mào)易本錢增加，中國出口受到較大影響。3月初中國度過疫情高峰期，但疫情相繼在亞洲、歐洲和美國暴發(fā)，導(dǎo)致1季度全球生產(chǎn)活動出現(xiàn)不同程度暫停。3月CEEM PMI指數(shù)較2月下滑2.8個百分點，也顯示中國外部需求快速惡化。根據(jù)主要國際組織和機構(gòu)猜測，2020年中國外部經(jīng)濟將陷進衰退，全球貿(mào)易預(yù)計大幅下滑，下降幅度甚至超過2008-2009年全球金融危機。

二、中國出口同比增速大幅下滑

中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020年1季度，以人民幣計，中國出口總額3.3萬億元，同比下降11.4%；以美元計，千航貨運 空運價格，出口總額4782億美元，同比下降13.3%，較上季度2.0%的同比增速下降15.3個百分點。其中，1-2月出口同比增速為-17.2%，3月出口同比增速為-6.6%。

分地區(qū)看，2020年1季度中國對14個主要貿(mào)易伙伴出口增速均大幅下滑。其中，對美國、歐盟、日本、中國香港出口增速分別為-25.1%、-28.0%、-16.1%、-17.3%，明顯低于總體水平。對東盟、中國臺灣、金磚國家出口增速高于總體水平，但出口增速的下滑幅度也比較大。其中，對東盟出口同比增速為-0.1%，較上季度減少20.1個百分點；對巴西和俄羅斯出口增速較上季度分別下降29.1和22.1個百分點。

從貿(mào)易方式看，一般貿(mào)易和加工貿(mào)易出口大幅下降，其他貿(mào)易雖仍維持增長，但增速明顯下調(diào)。[4]1季度，一般貿(mào)易出口同比增速為-13.3%，較上季度減少15.7個百分點；加工貿(mào)易出口同比增速為-19.2%，較上季度減少10.7個百分點；其他貿(mào)易方式出口同比增長1.7%，較上季度減少19.6個百分點。從貢獻率上看，一般貿(mào)易和加工貿(mào)易對1季度出口變動的貢獻率分別為58.0%和43.5%。加工貿(mào)易出口增速低于一般貿(mào)易，反映了疫情沖擊下，加工貿(mào)易這種跨境分工的生產(chǎn)方式敏感性更高。

分產(chǎn)品看，1季度，機電產(chǎn)品和勞動密集型產(chǎn)品出口同比增速均較上季度大幅下降[5]。其中，機電產(chǎn)品出口增速較上季度減少14.7個百分點，為-13.7%。特別地，機電產(chǎn)品中高新科技產(chǎn)品出口同比增速較上季度減少10.8個百分點，為-12.3%。1季度，七大類傳統(tǒng)勞動密集型產(chǎn)品和其他產(chǎn)品出口同比增速依次為-14.7%和-11.5%，較上季度下降17.5和11.0個百分點。從貢獻率上看，1季度，機電產(chǎn)品、七大類傳統(tǒng)勞動密集型和其他產(chǎn)品出口對總出口的貢獻率分別為60.3%、19.9%和19.8%。

中國出口由外需和出口市場份額決定。從定義式看，中國的總體外部需求增速（不含中國的全球進口增速），與中國出口產(chǎn)品在全球市場上的份額增速（同樣不包含中國市場），兩者之和大致決定了中國出口增速。這兩項數(shù)據(jù)均來自中國貿(mào)易伙伴提供的數(shù)據(jù)，有利于排除虛假高報的干擾。

估計受疫情影響1季度外需增速較上季度快速下滑，且主要出現(xiàn)在2月底以后。一方面，全球制造業(yè)PMI指數(shù)滯后一期較上季度下降0.7個百分點。2016年1月至2019年12月，摩根大通全球制造業(yè)PMI指數(shù)滯后一期值與來自WTO提供的不含中國的全球進口增速（外需增速）的相關(guān)系數(shù)為0.89，能較好地預(yù)見外需增速的變化。2020年1月至3月，摩根大通全球制造業(yè)PMI指數(shù)滯后一期分別為50.1、50.4、47.2，均勻值為49.2，較前3個月下降0.7個百分點。另一方面，新出口訂單PMI指數(shù)同比增速也較前3個月大幅下滑。2016年1月至2019年12月，中國新出口訂單PMI指數(shù)同比增速與外需增速的相關(guān)系數(shù)為0.9，表明中國新出口訂單PMI指數(shù)能較好地預(yù)見外需增速的變化。2020年1月至3月，中國新出口訂單PMI指數(shù)同比增速依次為-44.6%、-64.8%和-65.4%，均勻水平較前3個月下降8.4個百分點。

受疫情影響1季度出口產(chǎn)品市場份額同比大概率下滑。出口產(chǎn)品市場份額能夠反映一國產(chǎn)品在國際市場上的競爭力。從歷史數(shù)據(jù)看，中國出口產(chǎn)品市場份額的季度指標(biāo)在2015年3至4季度上升到14.8%的高位后進進窄幅波動期，且出口市場份額時間序列的變化主要來自季度差異。然而，1月底中國湖北暴發(fā)新冠肺炎疫情，并迅速蔓延至其他地區(qū)，導(dǎo)致春節(jié)假期較正常情況延遲一周，海運費，全國大面積停工停產(chǎn)。2月底、3月初，21省規(guī)模以上產(chǎn)業(yè)企業(yè)復(fù)工率超過80%，但仍有不少中小企業(yè)生產(chǎn)未全面恢復(fù)。更重要的是，2月底海外疫情暴發(fā)，部分企業(yè)供給中中斷，企業(yè)生產(chǎn)進一步受影響。這些因素將導(dǎo)致中國出口產(chǎn)品市場份額的下降。疫情對中國出口產(chǎn)品份額的影響大概率是暫時的。隨著疫情逐步得到控制，預(yù)計中國出口產(chǎn)品份額將會大幅反彈（甚至超過原有水平），然后再回落到正常水平。

三、中國進口同比增速大幅下滑

中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020年1季度，以人民幣計，中國進口總額3.2萬億元，同比下降0.7%；以美元計，進口總額4650億美元，同比增速為-2.9%，較上季度下降6.2個百分點。其中，1-2月進口同比增速為-4%，3月進口同比增速為-0.9%。1-2月進口增速下降主要由于新冠肺炎疫情沖擊下國內(nèi)生產(chǎn)和商品交易大面積中中斷。進口增速下降幅度低于出口，這是由于往年同期進口基數(shù)較低，捐贈物資和食品進口增長，以及疫情沖擊前采購的大宗商品及原材料到港等方面因素的反向作用。3月隨著國內(nèi)加速復(fù)工復(fù)產(chǎn)，進、出口增速較1-2月明顯好轉(zhuǎn)，但由于疫情在海外蔓延，外需下滑和進口供給受損沖擊國內(nèi)經(jīng)濟增長，導(dǎo)致3月進、出口同比依然是負(fù)增長。

分地區(qū)看，1季度，除東盟、俄羅斯和中國臺灣外，中國從其他貿(mào)易伙伴進口均下滑。其中，從美國、歐盟、日本、韓國、中國香港進口分別下降3.6%、14.7%、4.2%、5.7%、32.6%。然而，從東盟、俄羅斯和中國臺灣進口仍然保持正增長。其中，從東盟進口同比增長8.8%，較上季度減少5.1個百分點；從俄羅斯進口同比增長19.9%，較上季度進步23.6個百分點；從中國臺灣進口同比增長2.1%，較上季度減少6.6個百分點。未來中美一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議和中俄能源產(chǎn)品長期采購協(xié)議等的執(zhí)行意味著中國進口增速的下降可能要比出口更為緩慢。

從貿(mào)易方式[6]看，1季度，一般貿(mào)易進口同比增速為-1.1%，較上季度減少9.0個百分點；加工貿(mào)易進口同比增速為-5.9%，較上季度進步3.6個百分點；其他貿(mào)易方式進口同比增速為-2.2%，較上季度減少4.8個百分點。從貢獻率上看，加工貿(mào)易是拖累1季度進口增長的主要原因。一般貿(mào)易、加工貿(mào)易和其他貿(mào)易方式對1季度進口變動的貢獻率分別為29.5%、51.8%、18.7%。

分產(chǎn)品[7]看，機電產(chǎn)品、肥料、塑料、紙漿、鋸材、合成纖維紗線進口受疫情沖擊較大，拖累總體進口增長。1季度，機電產(chǎn)品進口增速較上季度減少5.1個百分點，同比增速為-2.9%。特別地，機電產(chǎn)品中高新科技產(chǎn)品進口同比增速降至-0.3%。礦物肥料及化肥、低級外形的塑料和紙漿-鋸材-紡織纖維紗線及制品進口分別下降24.8%、13.2%和7.6%。1季度，農(nóng)產(chǎn)品、鐵礦-銅礦-鐵材-銅材、煤-油-自然氣、醫(yī)藥材及藥品、自然及合成橡膠進口維持正增長，進口同比增速依次為8.9%、8.1%、3.9%、12.6%和7.1%，其中煤-油-自然氣較上季度進步12.0個百分點。

四、1季度經(jīng)常賬戶大概率呈現(xiàn)逆差

1季度，貨物貿(mào)易順差下降。以人民幣計，中國貨物貿(mào)易順差額為983億元，同比下降80.6%；以美元計，順差總額為132億美元，同比下降81.9%（上季度增速為-3.4%）。其中，1、2和3月貨物貿(mào)易差額分別為-35、-35和199億美元。從貿(mào)易方式看，跨境鐵路 國際物流，1季度，一般貿(mào)易差額為-71億美元，較往年同期下降396億美元；加工貿(mào)易差額為466億美元，較往年同期下降265億美元；其他貿(mào)易差額為-267億美元，較往年同期回升31億美元。

服務(wù)貿(mào)易逆差規(guī)?？s小。1-2月，中國服務(wù)貿(mào)易逆差為326億美元，同比增速為-24.8%，較上季度下降15.2個百分點。其中，境外旅行服務(wù)逆差為300億美元，同比增速為-24.8%，較上季度下降13.2個百分點。按人民幣不變價計，2019年4季度，貨物和服務(wù)凈出口對GDP增長的拉動為-0.1個百分點，低于往年同期值。預(yù)計2020年1季度貨物和服務(wù)凈出口對GDP增長的拉動將進一步下降。

五、外貿(mào)展看

預(yù)計2020年上半年中國出口降幅將超出全球金融危機時期?；谫Q(mào)易引力模型，貿(mào)易增速與雙邊國家的GDP增速、貿(mào)易本錢變化呈線性關(guān)系。從外部需求看，主要國際組織和機構(gòu)對2020年全球經(jīng)濟增長均持悲觀態(tài)度，2020年中國外部經(jīng)濟大概率將陷進衰退。4月14日，國際貨幣基金組織發(fā)布《世界經(jīng)濟展看報告》稱，全球經(jīng)濟可能經(jīng)歷1930年代大蕭條以來最嚴(yán)重經(jīng)濟衰退，預(yù)計2020年全球經(jīng)濟將急劇收縮3%，發(fā)達(dá)經(jīng)濟體下降6.1%。新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體下降1.0%。4月8日，世界貿(mào)易組織發(fā)布報告，預(yù)計新冠疫情可能導(dǎo)致2020年全球商品貿(mào)易總額大幅下降13%-32%，超過2008-2009年全球金融危機所帶來的貿(mào)易下滑幅度。

中國事世界第一大出口國（2018年）、第二大進口國（2018年），出口中54.9%為中間品（2015年），進口中70.5%為中間品（2015年）。這意味著中國外貿(mào)與全球貿(mào)易表現(xiàn)呈現(xiàn)較高的聯(lián)動性。假如疫情對中國出口的影響與全球金融危機時期相當(dāng)，2020年上半年中國出口同比增速降幅將在20%以上（對應(yīng)2009年1-3季度）?？紤]到2010-2017年中國貨物出口年均拉動了近1億人次的就業(yè)，這意味著約2000萬出口相關(guān)就業(yè)將會受到影響。假如進一步考慮疫情導(dǎo)致的物理隔離和供給面沖擊，中國出口增速將面臨更大的下滑壓力。從歷史經(jīng)驗看，疫情發(fā)展的拐點與經(jīng)濟數(shù)據(jù)的拐點基本同步。未來中國外貿(mào)增長面臨的最大的不確定性主要還是全球疫情的發(fā)展情況。

[1] 本季報進、出口總額數(shù)據(jù)來自中國海關(guān)總署，而按貿(mào)易方式、產(chǎn)品和地區(qū)等分類的子項貿(mào)易數(shù)據(jù)則來自CEIC數(shù)據(jù)庫。事實上，CEIC數(shù)據(jù)庫中的外貿(mào)數(shù)據(jù)也來自中國海關(guān)，但由于海關(guān)事后對已公布的貿(mào)易總額數(shù)據(jù)進行了修正，而CEIC并沒有完全同步調(diào)整，導(dǎo)致二者略有不同；對于按貿(mào)易方式、產(chǎn)品和地區(qū)等分類的子項貿(mào)易數(shù)據(jù)，海關(guān)未表露修正后的數(shù)值，因此海關(guān)統(tǒng)計月報數(shù)據(jù)和CEIC數(shù)據(jù)庫一致?？傮w上，兩個數(shù)據(jù)來源中外貿(mào)數(shù)據(jù)的變化趨勢基本一致，對主要結(jié)論影響不大。

[2] 除非特別注明，下文貿(mào)易數(shù)據(jù)單位為美元，增速為同比增速。按人民幣和美元計價增速的差異來自于匯率變化。

[3] CEEM PMI指數(shù)是基于中國主要貿(mào)易伙伴國PMI指數(shù)構(gòu)建的中國外部需求景氣指數(shù)，該指數(shù)與摩根大通全球制造業(yè)PMI指數(shù)總體一致，但更側(cè)重于反映中國的外部需求情況。

[4] 海關(guān)統(tǒng)計的貿(mào)易方式按海關(guān)監(jiān)管方式進行劃分，共有15類細(xì)項：1.一般貿(mào)易，2.國家間、國際組織無償援助和贈予的物資，3.其他捐贈物資，4.補償貿(mào)易，5.來料加工裝配貿(mào)易，6.進料加工貿(mào)易，7.寄售代銷貿(mào)易，8.邊境小額貿(mào)易，9.對外承包工程貨物，10.租賃貿(mào)易，11.出料加工貿(mào)易，12.易貨貿(mào)易，13.保稅監(jiān)管場所進出境貨物，14.海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)域物流貨物，15.其它商品貿(mào)易方式。本報告中一般貿(mào)易對應(yīng)第1項，加工貿(mào)易對應(yīng)第5和6項，其他方式貿(mào)易對應(yīng)除往1、5、6項的剩余項目。2019年4季度，一般貿(mào)易、加工貿(mào)易和其它貿(mào)易方式出口占總出口的比重分別為56.4%、29.9%、13.7%。。

[5] 2019年4季度，機電產(chǎn)品、七千航國際大類傳統(tǒng)勞動密集型產(chǎn)品和其他產(chǎn)品出口占總出口的比重分別為59.7%、18.8%、21.5%。

[6] 2019年4季度，一般貿(mào)易、加工貿(mào)易和其它貿(mào)易方式進口占總進口的比重分別為60.1%、20.3%和19.6%。

[7] 2019年4季度，農(nóng)產(chǎn)品、鐵礦-銅礦-鐵材-銅材、煤-油-自然氣、醫(yī)藥-肥料-塑料-橡膠、紙漿-鋸材-紡織纖維紗線及制品、機電產(chǎn)品進口占總進口的比重依次為7.4%、8.8%、15.1%、4.9%、2.2%、44.7%。

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