高毅鄧曉峰：選股三大指標(biāo) 2020關(guān)千航國際注內(nèi)需企業(yè)（全文） 　　高毅鄧曉峰七問七答！線上巴菲特股東會更方便 選股看哪些標(biāo)準(zhǔn) 　　資本深潛號 　　“站在全世界產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度，國際貨運(yùn) 空運(yùn)價格，假如全世界的產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)生重大變遷，中國企業(yè)也能夠參與進(jìn)往，它們未來也會有很多很好的機(jī)遇?！? 　　“汽車行業(yè)在向電動化和智能化過渡，這個大趨勢已經(jīng)是滾滾向前不可阻擋。目前已經(jīng)進(jìn)進(jìn)了高速發(fā)展階段，我們覺得這個行業(yè)會有變化?！? 　　“能源領(lǐng)域也是有機(jī)會的。固然這次石油價格巨幅下跌，但是我們看到了以光伏行業(yè)為代表的行業(yè)，它們本身的技術(shù)進(jìn)步和效率的進(jìn)步并沒有停止。” 　　高毅資產(chǎn)首席投資官鄧曉峰發(fā)表了上述觀點(diǎn)。 　　以下為鄧曉峰演講的全文（部分內(nèi)收留有刪減，采取第一人稱）： 　　做投資要把未來的困難想得多一點(diǎn) 　　這次疫情之后，海外尤其是發(fā)達(dá)國家的央行采取了前所未有的手段，央行大量開釋活動性的做法是史無前例的。我們國內(nèi)的活動性也呈現(xiàn)出相對寬裕的狀況。比如，近期有公司發(fā)行債券利率終于破1%，固然是短期票據(jù)，但是也是史無前例的。 　　這表明我們擁有非常高的活動性。但是，往后看，經(jīng)濟(jì)下行的壓力還是非常大的。兩股氣力交織在一起，對我們做投資而言難度是加大的。 　　我覺得這次A股資本市場調(diào)整的幅度沒有像海外市場那么多，主要是由于我們更早度過了疫情的發(fā)生、發(fā)展到控制的階段。 　　但是在另一方面，在外需受到重大影響以及國際政治關(guān)系受到影響的時刻，我覺得對國內(nèi)企業(yè)盈利的壓力是有持續(xù)性的，不會由于疫情緩解下來了企業(yè)的壓力就停止。 　　因此，我們現(xiàn)在面臨的題目是，活動性特別寬裕，但市場本身沒有太多調(diào)整，國際貨運(yùn) 空運(yùn)價格，所有我們對市場要以平常心的角度往看待?；馗降资且鼗氐焦颈旧淼臉I(yè)務(wù)、盈利增長指標(biāo)、估值水平，往做客觀的評估，以平常心對未來往做投資。 　　我們只有把未來的困難想得更多一點(diǎn)，才能在投資上做到更好的平衡。 　　看好線上辦公、物流、光伏的投資機(jī)會 　　從產(chǎn)業(yè)的角度上來看，我們觀察到，在這次疫情發(fā)生和發(fā)千航國際展的過程中，線上的消費(fèi)、娛樂和工作，反而獲得了很好的發(fā)展時機(jī)。 　　我覺得，在這個領(lǐng)域，會出來非常好的投資機(jī)會。消費(fèi)者，或者說是工作職員，會由于工作習(xí)慣的改變，給新的產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來機(jī)遇。 　　此外，從這次快遞行業(yè)面臨疫情沖擊的情況來看，鐵路運(yùn)輸 上?？者\(yùn)，體現(xiàn)出快遞是全國重要的基礎(chǔ)設(shè)施。我覺得全社會都能看到，比如以快遞物流為代表的行業(yè)的重要性，這塊的價值需要重新往評估，這是從國家基礎(chǔ)設(shè)施的角度往考慮。 　　由于有了那么多快遞公司的小哥們冒著感染的風(fēng)險往工作，才能保障了國家經(jīng)濟(jì)的有效運(yùn)行，我覺得這類公司和行業(yè)需要重點(diǎn)關(guān)注，而且它們的發(fā)展機(jī)遇也更好地凸顯出來了。 　　站在全世界產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度，假如全世界的產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)生重大變遷，中國企業(yè)也能夠參與進(jìn)往，它們未來也會有很多很好的機(jī)遇。 　　比如：我們觀察到，汽車行業(yè)在向電動化和智能化過渡，這個大趨勢已經(jīng)是滾滾向前不可阻擋。而且，目前已經(jīng)進(jìn)進(jìn)了高速發(fā)展階段，我們覺得這個行業(yè)會有變化。 　　此外，能源領(lǐng)域也是有機(jī)會的。固然這次石油價格巨幅下跌，但是我們看到了以光伏行業(yè)為代表的行業(yè)，它們本身的技術(shù)進(jìn)步和效率的進(jìn)步并沒有停止。在全世界盡大多數(shù)地區(qū)已經(jīng)可以實(shí)現(xiàn)平價上網(wǎng)發(fā)電的時候，哪怕是今年疫情發(fā)生之后，我們看到了整個太陽能行業(yè)的本錢在下降，銷售價格下降了超過10%。 　　在未來三年，我們沒有看到它們技術(shù)進(jìn)步和效率進(jìn)步在疫情過程的中止，所以對于這些行業(yè)我覺得會有長期的投資的機(jī)會。 　　逾額回報來源 　　我經(jīng)常從兩個角度來思考這個題目。 　　第一個維度，你要找到肥沃的土壤。在一個大的經(jīng)濟(jì)體里面，哪些行業(yè)它是往前走的。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，它會占據(jù)更大份額，會有更多的價值增量出來。假如我們把更多的精力和時間放在這些行業(yè)里面，你可能更輕易獲得逾額的回報。這是在經(jīng)濟(jì)體內(nèi)，我已經(jīng)做了一次選擇。 　　實(shí)在，所有的行業(yè)最后都會成熟，成熟之后，這些行業(yè)的脈絡(luò)或者驅(qū)動力，就會從需求側(cè)轉(zhuǎn)向供給側(cè)，往往是由它的競爭結(jié)構(gòu)和優(yōu)越者來決定這個行業(yè)的回報率。這個時候就是選擇優(yōu)越者的過程。 　　所以我們總體上是說，你要選擇肥沃的土壤，選擇最后的贏家，通過它們來實(shí)現(xiàn)逾額的回報。 　　另外一個維度，我覺得我們很多時候需要獨(dú)立思考，站在市場的反面保持獨(dú)立性。我們要在逆行過程中尋找機(jī)會，往往這些都是能夠?qū)崿F(xiàn)逾額回報的機(jī)會。比如說，這次全球經(jīng)濟(jì)負(fù)面的沖擊，我們很多出口的企業(yè)會受到影響，這些企業(yè)可能短期壓力很大，市場也會不喜歡。但是假如有這樣一些企業(yè)，它們本身的競爭力是維持在強(qiáng)大的狀態(tài)，我覺得這種企業(yè)在下行周期之后，它們可能還會實(shí)現(xiàn)增長。 免責(zé)聲明：自媒體綜合提供的內(nèi)收留均源自自媒體，版權(quán)回原作者所有，轉(zhuǎn)載請聯(lián)系原作者并獲許可。文章觀點(diǎn)僅代表作者本人，不代表新浪態(tài)度。若內(nèi)收留涉及投資建議，僅供參考勿作為投資依據(jù)。投資有風(fēng)險，進(jìn)市需謹(jǐn)慎。 責(zé)任編輯：常福強(qiáng)
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