來源：時代周報 4月29日晚間，韻達股份（002120.SZ）和申通快遞（002468.SZ）發(fā)布了2019年年報及2020年一季報。至此，A股市場上快遞上市公司的一季報已全部表露完畢。 作為勞動密集型行業(yè)，快遞行業(yè)同樣遭受了新冠肺炎疫情的嚴重影響。不過，“宅經(jīng)濟”卻在疫情下催生出了龐大的網(wǎng)購需求。 來自國家郵政局的數(shù)據(jù)顯示，2020年一季度，全國快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量累計完成125.3億件，同比增長3.2%；業(yè)務(wù)收進累計完成1534億元，同比下降0.6%。 固然整體業(yè)務(wù)量有所增長，但從快遞上市公司的一季報來看，各公司間的營收和凈利潤卻天差地別。順豐控股（002352.SZ）依靠直營制和重資產(chǎn)的上風，實現(xiàn)了營收的正向增長。相比之下，通達系公司則普遍虧損嚴重。 截至4月30日收盤，順豐控股總市值達2065.46億元，超越其余三家快遞業(yè)上市公司的市值之和。韻達股份以658.31億元位居第二，圓通速遞（600233.SH）和申通快遞則分別為400.62億元和252.74億元。 4月29日，中國物流學會特約研究員楊達卿接受時代周報記者采訪時表示，新冠肺炎疫情對快遞市場的影響可以用“冰火齊下”概括。“疫情可能會讓一些企業(yè)的價格戰(zhàn)走到承受力的臨界點，快遞行業(yè)再整合的力度可能會繼續(xù)加大?！? 力?，F(xiàn)金流 一季報顯示，海運費，四家快遞上市公司的回母凈利潤均呈下滑態(tài)勢。 其中，申通快遞的回母凈利潤為5836萬元，同比下滑85.6%，其營業(yè)收進也是四家公司中最低的，僅有35.7億元，同比減少20.72%。 韻達股份和圓通速遞的營收規(guī)模大致相同，分別為56.2億元和55.3億元，同比分別下滑15.86%和14.12%。其中，韻達股份的回母凈利潤同比下降41.06%，達3.34億元；圓通速遞的回母凈利潤僅同比下滑25.7%，海運報價 國際快遞，達2.7億元。 順豐控股則面臨“增收不增利”的情況。2020年一季度，順豐控股營收335.4億元，同比增長39.59%，但回母凈利潤僅9.07億元，同比減少28.16%。 順豐控股解釋稱，造成這一情況的主要原因是營業(yè)本錢同比增幅高達42.99%，至281.7億元，增幅略高于營收的增幅。 4月29日，一位熟悉快遞行業(yè)的投資人士對時代周報記者表示，相比于通達系公司，直營制模式的加持是順豐控股能夠在疫情期間實現(xiàn)營收增長的重要原因。 上述投資人士指出，今年一季度，各大快遞公司均“采取了守舊的防御措施來減小疫情造成的影響，保住現(xiàn)金流是第一位的”。 時代周報記者留意到，在三家通達系公司的財報數(shù)據(jù)中，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額大幅度減少的同時，投資和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額增加幅度明顯。 以圓通速遞為例。2020年第一季度，圓通速遞經(jīng)營所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比減少414.77%，而投資和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均由負轉(zhuǎn)正，分別進步了158%和905%。其中，短期借款達10.7億元，同比增長1868.18%。 這也使得圓通速遞的貨幣資金十分充裕，截至3月31日，圓通速遞賬上的貨幣現(xiàn)金達41.3億元，與年初相比增長15%。 作為通達系中營收最少的一家，4月25日，申通快遞公告，將發(fā)行價值5億元的公司債券以緩解資金壓力。 阿里進股韻達 在韻達股份的一季報中，新晉大股東阿里引起了多方留意。 早在2020年3月底，便有市場傳言稱阿里將收購韻達超10%的股份。財報數(shù)據(jù)顯示，阿里僅持有韻達股份2%的股權(quán)，排名第七。 這也標志著，阿里拿下“四通一達”里最后一家快遞公司，以菜鳥同盟為核心的物流體系得到了進一步加強。 就阿里進股后有何新合作舉措等相關(guān)題目，4月30日，韻達股份方面婉拒了時代周報記者的采訪請求。 從2019年年報來看，韻達股份是目前“四通一達”體系里營收最高的公司。 年報數(shù)據(jù)顯示，2019年，韻達股份實現(xiàn)營業(yè)收進344.04億元，同比增長148.30%；回母凈利潤達26.47億元，同比下降1.88％；扣非凈利潤24.14億元，同比增長13.06%。 在業(yè)務(wù)端，韻達方面表示，2019年，韻達的快遞業(yè)務(wù)收進達319.64億元，同比增長165.91%；完成快遞包裹數(shù)目達到100.3億個，同比增長43.59%；市場占有率為15.8%，排名第二，僅次于中通的19.1%。 值得留意的是，國際貨運 空運價格，韻達股份在2020年一季度的恢復速度極快。7.1%的業(yè)務(wù)量增速，固然無法與順豐控股的77.1%的高增速相比，但已超過行業(yè)整體水平，且遠高于圓通速遞的0.5%和申通快遞的-12.36%。 楊達卿指出，阿里進股韻達會加速菜鳥網(wǎng)絡(luò)的布局，建成“全球最大的快遞物流集群”，而這也將改變中國快遞物流市場競爭格式，“既能加速中國快遞物流市場集群升級，也能促使京東物流、順豐加速生態(tài)開放”。 “韻達的業(yè)績從往年三季度開始已經(jīng)出現(xiàn)下滑跡象。選擇這個時候繼續(xù)融進阿里體系內(nèi)是個明智的選擇，否則很難延續(xù)前兩年的高增長態(tài)勢?！鄙鲜鐾顿Y人士對時代周報記者表示。 行業(yè)再整合 進進3月以來，隨著疫情逐步得到控制，快遞營業(yè)網(wǎng)點基本上實現(xiàn)復工復產(chǎn)。 國家郵政局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020年3月，中國快遞發(fā)展指數(shù)同比進步23.4%，行業(yè)基本恢復至疫情前的發(fā)展水平。 從3月的經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，通達系公司中，固然快遞服務(wù)業(yè)務(wù)收進和單票收進的下滑跡象不減，但業(yè)務(wù)千航國際量已開始逐步回熱。 其中，韻達3月的快遞服務(wù)業(yè)務(wù)收進24.83億元，同比下降3.76%；完成業(yè)務(wù)量9.80億票，同比增長25.32%；快遞服務(wù)單票收進2.53元，同比下降23.33%。 順豐控股的數(shù)據(jù)顯示，除單票收進下降外，其營收和業(yè)務(wù)量均同比增長。3月份，順豐業(yè)務(wù)量達6.79億票，同比增長93.45%，營收達126.28億元，同比增長47.18%。 “單票收進的下降可能是新一輪快遞業(yè)價格戰(zhàn)的跡象?！鄙鲜鐾顿Y人告訴時代周報記者，像義烏那邊，目前整體物流價格都被壓得很低，“已經(jīng)有一些義烏的公司開始‘賠本賺吆喝’了”。 楊達卿指出，快遞行業(yè)的價格戰(zhàn)一直存在。2019年順豐進軍電商快遞市場以及以拼多多為代表的社交電商的興起，則為快遞業(yè)價格戰(zhàn)又增加了兩大變量。 “傳統(tǒng)的通達系電商快遞更重視業(yè)務(wù)規(guī)模的擴張。而要實現(xiàn)業(yè)務(wù)規(guī)模擴張，短期內(nèi)最奏效的就是價格戰(zhàn)。但價格戰(zhàn)不能無窮期地打，疫情會讓一些企業(yè)的價格戰(zhàn)走到承受力的臨界點，行業(yè)再整合的可能性就會加大?！睏钸_卿對時代周報記者表示。 “從目前幾家主要的快遞品牌市占率來看，沒有哪一家有明顯的上風?！鄙鲜鐾顿Y人以為，在這場價格戰(zhàn)中，不會出現(xiàn)徹底的輸家，“阿里進股后，?？纯吹娇爝f行業(yè)能夠維持在較為平衡的局面，而不是因價格戰(zhàn)而打得頭破血流方才罷手”。
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