一、全國首單家居行業(yè)ABN項(xiàng)目落地

　　由平安信托作為發(fā)行載體管理機(jī)構(gòu)的“紅星美凱龍(行情601828,診股)家居集團(tuán)股份有限公司2019年度第一期資產(chǎn)支持票據(jù)”在銀行間債券市場成功發(fā)行。該產(chǎn)品是全國家居行業(yè)首單ABN項(xiàng)目，融資規(guī)模13億元，優(yōu)先級產(chǎn)品評級為AAA。

　　二、房企尋覓新融資模式 信托公司謀轉(zhuǎn)型

　　新的市場形勢和政策環(huán)境下，房企需要新的融資模式以謀求發(fā)展，信托公司則需要加快業(yè)務(wù)模式的轉(zhuǎn)型升級，積極探索新的業(yè)務(wù)類型，以滿足房企多元化的融資需求。股權(quán)投資、REITS、上下游供應(yīng)鏈應(yīng)收賬款融資、商業(yè)地產(chǎn)等新型融資業(yè)務(wù)模式，都是值得信托公司努力探索和積極嘗試的新方向。

　　三、有信托公司逆勢發(fā)行資金池產(chǎn)品竟然“無法監(jiān)管”？

　　各地監(jiān)管政策的不統(tǒng)一正在引發(fā)信托公司在不同市場間的套利行為。注冊在西北、東北、華南等地的信托公司，不顧“資管新規(guī)”壓降資金池類業(yè)務(wù)的監(jiān)管要求，在北京、上海等地區(qū)大規(guī)模銷售資金池類產(chǎn)品，有信托公司的“資金池”業(yè)務(wù)規(guī)模在過去一年內(nèi)逆勢增長近200%。

　　四、信托業(yè)侵入消費(fèi)金融的“頭部玩家”

　　中國的消費(fèi)金融市場正在變得越來越“擁擠”。商業(yè)銀行、持牌消費(fèi)金融公司、互聯(lián)網(wǎng)巨頭、部分小貸公司……連服務(wù)高端客戶的信托機(jī)構(gòu)，也在這一領(lǐng)域爭搶“嘗鮮”。2018年，新增13家，行業(yè)近40家信托公司投身消費(fèi)金融市場的數(shù)字。對于信托這一傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)而言，優(yōu)化和改進(jìn)風(fēng)控能力，增加大數(shù)據(jù)處理和提高技術(shù)優(yōu)勢，是其在消費(fèi)金融市場中競跑的實(shí)力所在。

　　五、聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域 公募REITs腳步漸近

　　備受市場關(guān)注的公募REITs腳步正漸行漸近。證監(jiān)會有意推進(jìn)公募REITs的進(jìn)程，正在對REITs底層資產(chǎn)情況進(jìn)行摸底，鼓勵(lì)一些基金公司和券商上報(bào)REITs項(xiàng)目方案。從目前來看，首批公募REITs產(chǎn)品或集中于工業(yè)園區(qū)、倉儲物流、交通能源、符合區(qū)域產(chǎn)業(yè)方向的商業(yè)物業(yè)及重大基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域，主要聚焦于國家重大戰(zhàn)略實(shí)施方向，將對探索新型基礎(chǔ)設(shè)施投融資機(jī)制形成有力的推動。

　　六、光大信托逆勢增長引發(fā)關(guān)注 涉嫌違規(guī)資金池業(yè)務(wù)

　　光大信托發(fā)布了2018年度業(yè)績報(bào)告，2018年管理資產(chǎn)規(guī)模5739.39億元，同比增長21.24%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.29億元，同比增長87.43%，其中手續(xù)費(fèi)及傭金收入18.32億元，占比86.05%，投資收益達(dá)到2.65億元，占比12.45%；實(shí)現(xiàn)凈利潤11.17億元，同比增長112.04%，人均凈利潤279.86萬元。然而，在信托公司整體盈利水平出現(xiàn)負(fù)增長的情況下，逆勢增長的光大信托卻引發(fā)了業(yè)界的關(guān)注，涉嫌違規(guī)資金池業(yè)務(wù)。

　　光大信托回應(yīng)稱，首先，光大信托瑞富寶、浦匯兩款產(chǎn)品是投資于標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)的信托產(chǎn)品，底層資產(chǎn)均為資本市場和銀行間市場掛牌交易的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，不屬于非標(biāo)資產(chǎn)，其次，此類資產(chǎn)均具有較高的流動性，具有可隨時(shí)變現(xiàn)的特征，投資此類高流動性的標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)不會存在期限錯(cuò)配的問題，最后，由于各類標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)價(jià)格隨行就市，我公司根據(jù)相關(guān)資產(chǎn)的綜合價(jià)格得出每期資金發(fā)行的綜合價(jià)格，資金價(jià)格和資產(chǎn)價(jià)格緊密掛鉤，并不屬于分離定價(jià)的情形，綜上，兩款產(chǎn)品不違反監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)于不得開展非標(biāo)資金池的相關(guān)規(guī)定。

　　七、兩大類集合信托募集遭腰斬，傳統(tǒng)信托重要性不減

　　4月份，集合信托各投向呈現(xiàn)大幅回落。共有56家信托公司成立1435款集合信托產(chǎn)品，上海物流專線 ，與上月環(huán)比減少15.54%；成立規(guī)模為1369.68億元，較上月環(huán)比下滑30.56%。四大投向領(lǐng)域的集合信托產(chǎn)品的募集規(guī)模均出現(xiàn)兩位數(shù)的降幅。其中，房地產(chǎn)類集合信托的募集規(guī)模降幅為42.75%；基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托的降幅為43.63%。

　　具體來看，4月份，投向房地產(chǎn)領(lǐng)域信托規(guī)模依舊占據(jù)首位，占比達(dá)到31%，較上月減少6個(gè)百分點(diǎn)；基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類成立規(guī)模占比為23%，較上月減少6個(gè)百分點(diǎn)。

　　房地產(chǎn)類信托的資金頭部房企和經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)呈現(xiàn)更為集中的趨勢。在4月成立披露產(chǎn)品投向地區(qū)的305款房地產(chǎn)類集合信托中，信托資金主要投向于經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的地區(qū)，其中廣東省以47款的產(chǎn)品數(shù)量遙遙領(lǐng)先。房地產(chǎn)類集合信托募集規(guī)模下滑，但重要性不減。房地產(chǎn)信托依舊是各信托公司的核心業(yè)務(wù)之一。信托公司面臨著轉(zhuǎn)型的難題，房地產(chǎn)信托成為轉(zhuǎn)型時(shí)期盈利的重要支撐，同業(yè)之間競爭日益激烈。由于監(jiān)管的持續(xù)收緊，監(jiān)管層再次強(qiáng)調(diào)房住不炒的長期調(diào)控決心，房地產(chǎn)市場受到壓制，融資需求短期有被壓縮之虞。另外，2019年前三個(gè)月房企發(fā)債持續(xù)放量，融資難度有所降低，融資成本下降，資金緊張狀況得以緩解，對信托的依賴程度有所下降。