運價上漲和市場復(fù)蘇是供需關(guān)系的變化疊加群體心理而產(chǎn)生的結(jié)果。群體心理從來都是飄忽不定，就像無數(shù)的水珠形成的一團(tuán)云，可能下起瓢潑大雨，也可能一陣風(fēng)過后，云過青天不留影。

　　近日，散運市場一船難求，波羅的海干散貨運價指數(shù)（BDI）突破1300點大關(guān)；班輪市場主要航線運價持續(xù)回暖，東南亞、中東、非洲航線更是艙位緊張；港口等泊卸貨的船舶排起長隊；船舶價格開始回升，同比增長約30%；A股航運港口板塊大漲。航運市場似乎開始步入復(fù)蘇階段了，是真的嗎？

　　市場冷暖N個表象

　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)亮眼

　　國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，中國一季度GDP同比增長6.9%，增速創(chuàng)2015年9月以來最高。前兩月，工業(yè)用電量、鐵路公路水路貨運量、民間投資、進(jìn)出口增速進(jìn)一步提升，企業(yè)利潤、財政收入加快增長。

　　水運業(yè)持續(xù)向好

　　去年四季度，沿海散貨運價大幅上漲，在當(dāng)時的環(huán)境下，基本的判斷是，“去產(chǎn)能”過火，導(dǎo)致煤炭價格上漲，引發(fā)用煤企業(yè)囤煤的需求，進(jìn)而引發(fā)沿海大宗散貨運價上漲。最近看到數(shù)據(jù)表明，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革煤炭“去產(chǎn)能”的目標(biāo)雖然超額完成——由計劃的2.5億噸到實際的2.9億噸，不過，相對于57億噸的總產(chǎn)能來講，仍然是微不足道。如此小的“去產(chǎn)能”，怎么會造成煤炭價格的上漲？是不是局部范圍內(nèi)的價格上漲引發(fā)恐慌，進(jìn)而帶動恐慌性的需求上漲，從而進(jìn)一步推動煤炭價格上漲？沿海散運市場雖然也是運力嚴(yán)重過剩，不過在短期內(nèi)無法彌補(bǔ)需求上升造成的運力缺口，導(dǎo)致運價大漲。如果上述數(shù)據(jù)是真實的，那么市場會做出恰當(dāng)?shù)姆磻?yīng)，讓價格回歸理性。

　　新造船價格指數(shù)反彈

　　第117期中國新造船價格指數(shù)顯示，干散貨船綜合指數(shù)出現(xiàn)1.2%的反彈，這是長時間下行的指數(shù)極為難得的反轉(zhuǎn)，讓市場顯現(xiàn)出一絲復(fù)蘇的曙光。未來的走勢會怎樣？當(dāng)前價格反彈給船廠帶來的好處相當(dāng)一部分被鋼材價格上漲所吞噬。

　　電影票房和觀影人次下降

　　去年中國電影票房為455.2億元，同比增長僅4%；觀影人次為13.8億，同比增長僅9.5%。中國電影票房和觀影人次增速下降。整體來看，國內(nèi)票房市場增長進(jìn)入一個瓶頸期，要延續(xù)前幾年的高速增長較困難。有這樣的一種說法，即娛樂業(yè)的興衰與經(jīng)濟(jì)增長負(fù)相關(guān)，低迷的電影票房恰恰預(yù)示著中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，因為人們已經(jīng)沒有那么多時間消遣了，趕緊賺錢是王道。

　　BDI持續(xù)上漲

　　近日，散運市場一船難求，BDI突破1300點大關(guān)，刷新2014年以來的新高（見圖）；班輪市場主要航線運價持續(xù)回暖，東南亞、中東、非洲航線更是艙位緊張；港口等泊卸貨的船舶排起長隊，作為世界第一大港的上海港集裝箱碼頭出現(xiàn)嚴(yán)重?fù)矶?，船舶出現(xiàn)延期；船舶價格開始回升，同比增長約30%，目前運價已經(jīng)回到2014年的水平；A股航運港口板塊大漲。這些似乎都標(biāo)志著航運市場最黑暗的時期已經(jīng)過去，好日子開始來臨。

　　現(xiàn)狀是：規(guī)模經(jīng)濟(jì)并不能確保更好的結(jié)果，技術(shù)提升也并不總能得到回報，環(huán)保正在改變游戲規(guī)則，貿(mào)易政策和地緣政治使投資風(fēng)險加大，資產(chǎn)估值加速不穩(wěn)定，能源結(jié)構(gòu)和價格都存在過多的可能性……基于此，試想，僅憑“亮光”難以確定是否是連續(xù)性、周期性“陽光”的某階段，甚至只是某種物質(zhì)“爆閃”的光亮（摘自《航運交易公報》第15期《 “亮光”未必就是“陽光”》）。

　　“去產(chǎn)能”取得成效

　　去年2月，國務(wù)院下發(fā)兩份削減產(chǎn)能的指導(dǎo)性文件，當(dāng)年確定的目標(biāo)是將鋼鐵和煤炭產(chǎn)能分別削減4500萬噸和2.5億噸。

　　2015年年底鋼鐵和煤炭行業(yè)的產(chǎn)能分別高達(dá)27億噸和57億噸。與此前不同的是，這次政府宣布2016年削減產(chǎn)能的努力取得了成效，當(dāng)年鋼鐵和煤炭產(chǎn)能分別削減6500萬噸和2.9億噸，超額完成任務(wù)。不過看看“去產(chǎn)能”的量占實際產(chǎn)能的百分比，就知道“去產(chǎn)能”任重道遠(yuǎn)。如此看來，大宗商品價格的上漲在供需上并沒有支撐。大宗商品價格的回歸對于運輸業(yè)會不會是一種打擊？至少囤積需求不存在了。

　　經(jīng)濟(jì)走勢的預(yù)判

　　對于未來中國經(jīng)濟(jì)的走勢，中國金融四十人論壇高級研究員張斌撰文指出，一季度宏觀經(jīng)濟(jì)運行處于從景氣周期高點邁入景氣周期下半場的階段。具體表現(xiàn)是：周期性較強(qiáng)行業(yè)的銷售增速已經(jīng)跨過高點但仍處于較高水平；前期銷售上漲帶動的價格加速上漲剛剛觸頂回落，價格增速開始從快漲轉(zhuǎn)為慢漲；生產(chǎn)端得益于前期的銷售和價格上漲，生產(chǎn)積極性相對高漲，利潤創(chuàng)新高，投資意愿有所改善，雇傭勞動力意愿也在提高。