油價(jià)斷崖式下跌，全球油氣市場(chǎng)進(jìn)入料峭寒冬。未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)，低油價(jià)將成為行業(yè)不得不面對(duì)的常態(tài)。

　　4月20日，美國(guó)西得州輕質(zhì)原油5月期貨合約價(jià)格“一瀉千里”，出現(xiàn)史上罕見(jiàn)負(fù)油價(jià)。隨著需求不能回暖，存儲(chǔ)空間即將見(jiàn)頂，不少權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，低油價(jià)還將持續(xù)，甚至?xí)俣瘸霈F(xiàn)負(fù)值，主要產(chǎn)油國(guó)家財(cái)務(wù)壓力陡增，大家都面臨一個(gè)相同困境：低油價(jià)、高庫(kù)存下，錢(qián)從哪兒來(lái)？

　　沙特：削減政府財(cái)政支出8%

　　沙特王儲(chǔ)、石油部長(zhǎng)薩勒曼曾對(duì)媒體表示：“發(fā)動(dòng)油價(jià)戰(zhàn)雖背離了沙特的發(fā)展目標(biāo)，但為了獲取收入，給沙特經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造財(cái)務(wù)緩沖，只能這樣做。”

　　據(jù)國(guó)際貨幣組織IMF預(yù)計(jì)，2020年OPEC成員國(guó)的財(cái)政收支平衡在45～200美元/桶之間，沙特已經(jīng)自2014年以來(lái)連續(xù)6年財(cái)政赤字。而據(jù)國(guó)際金融協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，如果油價(jià)保持在30美元上下，沙特的財(cái)政赤字占其GDP的比例將從2019年的4.6%擴(kuò)大到2020年的18.6%，政府債務(wù)也將大幅攀升。

 

　　低油價(jià)下，沙特政府財(cái)政預(yù)算面臨巨大壓力，盡管此前預(yù)計(jì)削減支出的8%，但今年公共財(cái)政赤字料將擴(kuò)大至GDP的18.6%，這可能阻礙沙特通過(guò)公共支出來(lái)融資的多元化發(fā)展進(jìn)程。有專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)報(bào)告顯示，受疫情影響，沙特非石油經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率或?qū)南惹暗?.8%降至0.7%。

　　截至去年第三季度，沙特國(guó)內(nèi)的失業(yè)率已經(jīng)高達(dá)12%，隨著疫情升級(jí)，油價(jià)持續(xù)下降，私營(yíng)企業(yè)就業(yè)市場(chǎng)將面臨衰退，沙特政府將為促進(jìn)就業(yè)提供支持，這將使公共財(cái)政進(jìn)一步吃緊。

　　為了拯救經(jīng)濟(jì)，今年3月，沙特投入總計(jì)1200億里亞爾(320億美元)的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，旨在幫助中小企業(yè)降低疫情影響。盡管削減政府支出對(duì)多元化發(fā)展構(gòu)成威脅，但沙特?fù)碛写罅績(jī)?chǔ)備基金，在未來(lái)幾個(gè)月這些儲(chǔ)備基金對(duì)非石油行業(yè)活動(dòng)的提振效果，將決定沙特能夠以多快的速度恢復(fù)元?dú)狻?br />
　　俄羅斯：大幅降息提升經(jīng)濟(jì)韌性

　　近日來(lái)，歐美疫情顯示放緩跡象，但俄羅斯卻迎來(lái)疫情高峰，防控措施不斷加碼的背后是沉重的經(jīng)濟(jì)代價(jià)。據(jù)塔斯社報(bào)道，多數(shù)企業(yè)對(duì)商品和服務(wù)需求平均下降19%，將裁員13%，員工平均工資降低14%，薪資下降將進(jìn)一步讓需求收緊，俄羅斯的石油和天然氣收入可能減少1650億美元。這將迫使俄政府進(jìn)一步動(dòng)用其國(guó)際儲(chǔ)備挽救經(jīng)濟(jì)缺口。

 

　　據(jù)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，由于油價(jià)大跌，盧布對(duì)美元匯率自3月上旬以來(lái)急劇下跌，數(shù)次跌破80盧布兌換1美元的關(guān)口。俄羅斯前財(cái)政部部長(zhǎng)庫(kù)德林稱(chēng)，今年俄羅斯的失業(yè)人數(shù)可能增加兩倍以上，達(dá)到800萬(wàn)人。國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè)2020年俄羅斯經(jīng)濟(jì)將萎縮5.5%，失業(yè)率將從2019年的4.6%上升至4.9%。

 

　　然而，在如此嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)面前，俄羅斯經(jīng)濟(jì)具有一定韌性。首先，美國(guó)原油價(jià)格對(duì)俄羅斯直接影響有限。俄羅斯出口的烏拉爾原油，價(jià)格由基準(zhǔn)布倫特原油而不是美國(guó)西得州輕質(zhì)原油決定。烏拉爾原油的價(jià)格根據(jù)原油的買(mǎi)賣(mài)地點(diǎn)和形式，有多種不同的報(bào)價(jià)。其相關(guān)數(shù)據(jù)由俄羅斯財(cái)政部和路孚特、標(biāo)普普氏和阿格斯媒體等商業(yè)公司持有，追蹤不同地點(diǎn)的最新價(jià)格。其次，經(jīng)歷過(guò)2008年和2014年的兩次油價(jià)暴跌，俄羅斯積累了應(yīng)對(duì)低油價(jià)的經(jīng)驗(yàn)和方法。尤其是在2014年，為了避免油價(jià)暴跌引發(fā)的貨幣貶值，俄羅斯加息至17%以提振盧布，這一舉措在當(dāng)前低油價(jià)形勢(shì)下保護(hù)了盧布價(jià)值。

　　海灣國(guó)家：提高資金流動(dòng)性 助力中小企業(yè)紓困

　　在疫情和低油價(jià)雙重壓力下，沙特以外的海灣產(chǎn)油國(guó)政府財(cái)政狀況遭受沖擊。3月以來(lái)，中東疫情發(fā)展迅速，海灣各國(guó)央行紛紛實(shí)施降息舉措，推出一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，阿聯(lián)酋已公布了一項(xiàng)340億美元的經(jīng)濟(jì)刺激方案，幫助中小企業(yè)降低疫情影響。

　　國(guó)際金融協(xié)會(huì)中東和北非地區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家加爾比斯·伊拉丹對(duì)媒體表示，即便是經(jīng)濟(jì)多樣性最強(qiáng)的阿聯(lián)酋，疫情擴(kuò)散也已導(dǎo)致其經(jīng)濟(jì)疲軟，加之低油價(jià)沖擊，迪拜經(jīng)濟(jì)今年至少萎縮1.5%。阿布扎比非石油領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)則可能停滯不前。在石油領(lǐng)域，阿布扎比原計(jì)劃于今年上半年推出的穆?tīng)柊嘣推谪浐霞s將被推遲至下半年，阿布扎比國(guó)家石油公司延遲一些投資項(xiàng)目，并已向其供應(yīng)鏈合作伙伴發(fā)布通知，探討壓減成本支出的辦法。

　　市場(chǎng)普遍認(rèn)為，海灣國(guó)家有針對(duì)性的經(jīng)濟(jì)支持計(jì)劃是積極的，但傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)尚需時(shí)日。據(jù)IMF預(yù)測(cè)，阿聯(lián)酋和科威特需要油價(jià)分別達(dá)到每桶70美元和54.7美元，才能在2020年實(shí)現(xiàn)財(cái)政收支平衡。

　　據(jù)當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道，阿聯(lián)酋政府目前正積極抗疫，刺激經(jīng)濟(jì)力度逐步增強(qiáng)。阿聯(lián)酋央行在4月6日將經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃增加至700億美元，大多數(shù)新措施的重點(diǎn)在于提高資金的流動(dòng)性，釋放現(xiàn)金以用于放貸。央行將活期存款的儲(chǔ)備金減少了一半，降至7%，銀行將公司和客戶(hù)的貸款償還推遲至2020年底。

　　美國(guó)：頁(yè)巖油公司生存艱難

　　油價(jià)下跌至今，美國(guó)頁(yè)巖油行業(yè)預(yù)計(jì)將每日減產(chǎn)逾200萬(wàn)桶。

　　美國(guó)老牌海上鉆井公司戴蒙德海底鉆探公司申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，美國(guó)知名頁(yè)巖油公司惠廷石油申請(qǐng)破產(chǎn)等，短短一個(gè)月內(nèi)，已有至少5家大型油氣公司倒下。

　　此前，由于石油需求持續(xù)下降，石油儲(chǔ)存設(shè)施接近極限，Rystad Energy預(yù)計(jì)，與新冠疫情在美爆發(fā)前的預(yù)測(cè)相比，美國(guó)頁(yè)巖油行業(yè)每天將減少210萬(wàn)桶，占全球供應(yīng)量的2%。

　　美國(guó)康菲石油計(jì)劃將其北美石油日產(chǎn)量削減22.5萬(wàn)桶，并將計(jì)劃支出削減逾四分之一，至43億美元。埃克森美孚和雪佛龍也制定了控制石油生產(chǎn)和支出的計(jì)劃。?？松梨诮衲陮延?jì)劃支出削減30%，即100億美元，而雪佛龍將把支出與去年相比削減五分之一，即40億美元。