企業(yè)已經(jīng)開始依靠傳統(tǒng)的債務(wù)融資和資產(chǎn)循環(huán)工具來(lái)進(jìn)步內(nèi)部收益率。隨著該行業(yè)的成熟，其他手段如增加貿(mào)易敞口、電力交易和建設(shè)電力-x項(xiàng)目也將發(fā)揮作用，以進(jìn)步回報(bào)。

海上風(fēng)電營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金利潤(rùn)率表現(xiàn)強(qiáng)勁，不僅僅帶來(lái)了長(zhǎng)期穩(wěn)定的現(xiàn)金流，還能夠很好地支持其他投資組合領(lǐng)域，提供大量股息，并對(duì)沖油氣價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

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對(duì)資產(chǎn)數(shù)據(jù)進(jìn)行逐個(gè)對(duì)比后發(fā)現(xiàn)，對(duì)大型石油公司而言，海上風(fēng)電帶來(lái)的單位運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金利潤(rùn)率比新油氣項(xiàng)目高出 25%。即使海上風(fēng)電占比最低的投資組合，其均勻運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金利潤(rùn)率也高于上游的均勻水平?？稍偕茉吹睦麧?rùn)率比深水油氣的利潤(rùn)率還要高。深水油氣是大型石油公司利潤(rùn)率最高的資產(chǎn)種別。

長(zhǎng)期以來(lái)，一直使用每桶油當(dāng)量(boe)為基礎(chǔ)分析行業(yè)上游的現(xiàn)金利潤(rùn)率。這一指標(biāo)簡(jiǎn)單易懂，能夠反映上游油氣資產(chǎn)每單位產(chǎn)量所帶來(lái)的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流，尤其適用于反映現(xiàn)金產(chǎn)生能力和基準(zhǔn)投資組合。

實(shí)現(xiàn)回報(bào)非常重要。假如海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)想要吸引到所需的資本，在實(shí)現(xiàn)全球天氣目標(biāo)方面發(fā)揮作用，那么海上風(fēng)電項(xiàng)目不中斷下降的內(nèi)部收益率將是不可持續(xù)的。Woodmac以為，行業(yè)無(wú)法接受5%左右的回報(bào)率。

Woodmac以為，越來(lái)越多的競(jìng)爭(zhēng)者蜂擁而至，捉住行業(yè)大發(fā)展帶來(lái)的巨大機(jī)遇。行業(yè)巨頭也將加進(jìn)其中。目前，石油巨頭——尤其是歐洲的石油巨頭——在這個(gè)海上風(fēng)電市場(chǎng)上所占的份額還很小，但它們正不中斷加大對(duì)風(fēng)電領(lǐng)域的投資。

Wood Mackenzie還在報(bào)告中表示，由于海上風(fēng)電行業(yè)仍具有一定的挑戰(zhàn)，石油巨頭可能會(huì)做好“長(zhǎng)期抗戰(zhàn)”的預(yù)備。供給導(dǎo)致本錢上漲、債務(wù)本錢上升、供給過(guò)剩，這些題目都籠罩在海上風(fēng)電行業(yè)上空，需要行業(yè)努力應(yīng)對(duì)，而行業(yè)需要進(jìn)行技術(shù)迭代，這意味著需要大規(guī)模投資來(lái)提供新的塔筒生產(chǎn)設(shè)施。 

多年以來(lái)，石油巨頭一直應(yīng)對(duì)油氣價(jià)格的波動(dòng)，已經(jīng)具備了平衡風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)的能力。石油巨頭資金雄厚，鐵路運(yùn)輸 上?？者\(yùn)，可以充分捉住即將到來(lái)的巨大機(jī)遇。最近油氣價(jià)格大幅飆升，石油巨頭的季度利潤(rùn)創(chuàng)下新高，這些條件都幫助石油巨頭投身到海上風(fēng)電行業(yè)。 

將油氣投資與可再生能源投資進(jìn)行對(duì)比分析時(shí)通常側(cè)重于相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)。但Woodmac表示，與油氣投資進(jìn)行比較時(shí)需要使用新的指標(biāo)。Woodmac使用的現(xiàn)金利潤(rùn)率這一新指標(biāo)（指的是每千兆焦耳當(dāng)量產(chǎn)生運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流），而海上風(fēng)電在這一指標(biāo)的表現(xiàn)勝過(guò)油氣資產(chǎn)。

石油巨頭深耕海上風(fēng)電

2022年08月26日 10時(shí) 海洋能源與工程資訊平臺(tái)

作為一項(xiàng)已經(jīng)驗(yàn)證的技術(shù)，海上風(fēng)電已經(jīng)邁過(guò)了起步階段，有看在全球經(jīng)濟(jì)的脫碳中發(fā)揮關(guān)鍵作用。Wood Mackenzie表示，未來(lái)十年，海上風(fēng)電行業(yè)將吸引近1萬(wàn)億美元的新投資。