復工復產(chǎn)加速，沿海市場走出低迷

2020年05月08日 18時 船貨易平臺

復工復產(chǎn)，日耗回升

春節(jié)以來，受新冠疫情影響，下游企業(yè)復工不斷推遲，在煤炭需求不旺、運力過剩矛盾突出等因素影響下，沿海市場呈持續(xù)低迷態(tài)勢。步入二季度，隨著國內(nèi)疫情得到有效控制，復工復產(chǎn)的加速推進，用電量、電廠日耗等數(shù)據(jù)不斷改善，市場基本面逐步回歸正常水平。疊加穩(wěn)增長政策的陸續(xù)出臺，帶動市場需求穩(wěn)步回升。

疫情影響下，短期市場持續(xù)低迷

1-4月，沿海市場持續(xù)低迷，主要航線運價同比大幅下跌，其中華南、華東煤炭運價分別下跌了18.9%和29.3%；營口至深圳糧食運價同比下跌6.3%；北侖至鎮(zhèn)江鐵礦石運價同比下跌了20.1%。

1-4月份沿海運價指數(shù)同比變化情況表   單位：元/噸

主要影響因素有1.新冠疫情對我國經(jīng)濟運行造成了比較大的影響，一季度GDP同比下降6.8%，經(jīng)濟對煤炭消費拉動力度偏弱。

2.疫情防控措施對煤炭市場運行產(chǎn)生明顯影響，一季度火電發(fā)電量同比下降8.2%，沿海地區(qū)煤炭需求明顯萎縮。一季度沿海煤炭下水量僅1.49億噸，同比下降19.5%。

3.煤價弱勢下行，供應量持續(xù)增加，貿(mào)易采購觀望情緒加重。

4.下游電廠基本以消耗高企的庫存為主要策略，搭配長協(xié)拉運，市場貨源需求冷清。

5.進口煤集中報關(guān)沖擊，一季度進口煤炭9578萬噸，同比增長28.4%。

6.因疫情和庫存高企等因素影響，船東基本面臨上游無貨可拉，下游無處可卸的尷尬處境，運力過剩矛盾突出。

二

復工復產(chǎn)加速，基本面數(shù)據(jù)復蘇明顯

01

電力數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟逐步向好

二季度以來，疫情對國內(nèi)經(jīng)濟的影響有所減退，第二產(chǎn)業(yè)陸續(xù)全面復工，第三產(chǎn)業(yè)也逐步恢復正常運營，疊加制造業(yè)低庫存及穩(wěn)增長政策加碼等因素，中國經(jīng)濟正逐步恢復到正常水平。一季度，發(fā)電15822億千瓦時，同比下降6.8%；3月份，發(fā)電5525億千瓦時，同比下降4.6%，電力生產(chǎn)降幅收窄。而根據(jù)國家電力調(diào)度中心的全國用電數(shù)據(jù)，一季度我國日用電量走出了“U”形反轉(zhuǎn)，在3月下旬已恢復到去年同期水平。

發(fā)電量及同比增速

02

“新基建”有力拉動市場需求

由于短期經(jīng)濟受沖擊，國家逆周期調(diào)節(jié)政策財政發(fā)力，“新基建”是短期對沖風險、拉動經(jīng)濟增長的重要工具。4月20日的國家發(fā)改委新聞發(fā)布會上，官方首次明確了“新基建”的范圍，這包括信息基礎(chǔ)設(shè)施、融合基礎(chǔ)設(shè)施、創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施三個方面。而根據(jù)市場預估，“新基建”計劃在2020年預計投資規(guī)模達到3.3萬億，同比增長26%，到2025年“新基建”規(guī)模將保持年均復合增速15%。隨著“新基建”穩(wěn)步推進，將有效帶動用電增量、支撐鋼材需求等，推動內(nèi)貿(mào)二程礦運輸、煤炭需求回升。

新基建規(guī)模及增速預測

03

煤炭價格逐步企穩(wěn)，利好市場情緒

當前煤價已將市場多數(shù)利空反應在內(nèi)，利多因素將逐步占據(jù)上風。煤電長協(xié)簽訂在即、大秦線春季集中檢修、迎峰度夏前的補庫窗口、進口煤干預加強等因素均將有助煤價止跌企穩(wěn)。在利好因素逐步體現(xiàn)后，預計5月上旬煤價將維持弱勢，5月中、下旬煤價止跌企穩(wěn)或小幅回漲，利好下游采購情緒。

04

煤炭生產(chǎn)環(huán)比顯著增長，發(fā)貨量保障充分

隨著煤礦復工復產(chǎn)持續(xù)推進，當前疫情對煤礦生產(chǎn)的影響基本消除，全國煤炭產(chǎn)量已經(jīng)恢復到常年同期水平。一季度全國原煤累計產(chǎn)量8.3億噸，同比下降0.5%。其中，3月份生產(chǎn)原煤3.4億噸，同比增長9.6%，增速由負轉(zhuǎn)正，1-2月份為下降6.3%。預計二季度起全國煤炭生產(chǎn)恢復正常水平，利好上游貨源供應。

原煤產(chǎn)量及同比增速

05

電廠日耗已恢復去年同期水平，且存進一步回升預期